DIVIDENDENARISTOKRATEN Dividenden sind das Sahnehäubchen beim Investieren. Bei der Auswahl von Wertpapieren sollte aber nicht nur auf die Höhe der Dividendenrendite geschaut werden. Wichtiger ist eine verlässliche Ausschüttungspolitik der Unternehmen.
Dividenden können einen wesentlichen Bestandteil des Gesamtertrags einer Anlage ausmachen. Je nachdem, wie stark ein Unternehmen seine Anteilseigner am Gewinn beteiligt, kann dieser Beitrag höher oder niedriger ausfallen. Beispiel USA: Dem Finanzdienstleister S&P Global* zufolge haben Dividenden seit 1926 rund ein Drittel zur Gesamtrendite des S&P 500 beigetragen. Dementsprechend spielen sie für viele Anlegerinnen und Anleger eine wichtige Rolle bei ihren Investmententscheidungen. Hierbei können verschiedene Dividendenstrategien verfolgt werden.
Achtung bei den „Dogs of the Dow“
Ein in den USA sehr bekannter Ansatz zur Auswahl dividendenstarker Aktien ist die „Dogs of the Dow“-Strategie. Hierbei wird jeweils zu Beginn eines Jahres in die zehn Aktien des Dow-Jones mit der höchsten Dividendenrendite investiert. Die so selektierten Aktien werden ein Jahr gehalten und zu Beginn des neuen Jahres ausgetauscht, sofern sie das Auswahlkriterium nicht mehr erfüllen.
Die Konzentration allein auf die Dividendenrendite ist allerdings mit Vorsicht zu genießen. So ist die hohe Dividendenrendite der „Dogs“ oft das Resultat einer schwachen Aktienkursentwicklung. Die Gründe dafür sollten genauer untersucht werden. Denn hat ein Unternehmen mit einer schlechten Geschäftsentwicklung zu kämpfen, droht unter Umständen eine Kürzung oder der Ausfall der Dividende. Auch eine mögliche Erholung des Aktienkurses ist keinesfalls gewiss.
Ritterschlag für Qualitätsunternehmen
Dieses Risiko versucht der Ansatz der Dividendenaristokraten weitgehend zu reduzieren. Dazu wird nicht auf die Höhe der Dividende abgestellt, sondern auf die Kontinuität der Ausschüttungen. Als Dividendenaristokraten qualifizieren sich Unternehmen, die in den letzten 25 aufeinanderfolgenden Jahren Dividenden gezahlt und diese jedes Jahr erhöht haben. Die hohen Anforderungen dienen dazu, Unternehmen zu selektieren, deren Geschäftsmodell sich über mehrere Konjunkturzyklen hinweg bewährt hat.
Die Qualität solcher Firmen zeigt sich in den beständigen Einnahmen, die selbst in Abwärtsphasen an den Märkten fortlaufende Ausschüttungen ermöglichen. Wettbewerbsvorteile wie Technologieführerschaft, innovative Produkte, starke Marken oder hohe Markteintrittsbarrieren spielen dabei eine entscheidende Rolle. Die Resilienz der Geschäftsmodelle und die Aussicht auf beständige Dividendenzahlungen kann zudem dazu beitragen, dass die Aktien der Unternehmen in turbulenten Marktphasen weniger stark im Kurs schwanken.
Der S&P 500® Dividend Aristocrats® bildet die Wertentwicklung von derzeit 67 Unterneh
