INTERVIEW
In den vergangenen Jahren wurden Nebenwerte systematisch abverkauft. Das könnte sich bald schon ändern. Ufuk Boydak, Chef der Loys AG, sondiert die Lage und nennt Titel, die Aufholpotenzial haben
Man muss nicht auf Kurse von Nvidia & Co. gucken, um zu erkennen, dass zwischen der Entwicklung von Neben- und Standardwerten eine riesige Lücke klafft. Wie sehr wurmt Sie das, dass Sie als Nebenwerte-Spezialist von der Hausse an den Märkten praktisch nicht profitiert haben?
Ufuk Boydak: Die vergangenen zweieinhalb Jahren waren in der Tat eine herausfordernde Zeit. Anleger waren stark auf Standardwerte fokussiert. Vor allem die Kurse der großen Technologiewerte eilten von Rekord zu Rekord. Nebenwerte hingegen wurden vom Markt schlicht nicht beachtet. Die liegen immer noch im Dornröschenschlaf und warten darauf, wach geküsst zu werden und wieder den Turbo einzuschalten.
Und dabei wurden alle über einen Kamm geschoren?
Boydak: Kann man so sagen. Kleinere Unternehmen sind nicht per se risikoreicher als große. Unternehmen werden als risikoreicher eingestuft, weil sie eine hohe Verschuldung aufweisen. Oder weil die Ertragskraft in Gefahr ist. Möglicherweise, weil sich die Wettbewerbssituation verschärft hat oder disruptive Veränderungen eingetreten sind. Bei Nebenwerten spielen Fundamentaldaten derzeit eine untergeordnete Rolle. Und das ist keine deutsche Besonderheit. Die Diskrepanz zeigt sich auf allen Märkten – von Frankreich bis hin zu den USA.
Das ganze Interview mit Ufuk Boydak senden wir im Podcast FOCUS MONEY talks (65. Episode) überall dort, wo es Podcasts gibt, oder scannen Sie diesen QR-Code.
Vita
Geboren 1985 in Lohne
Studium der Betriebswirtschaftslehre in Bremen und Los Angeles
2009 Eintritt in die Loys AG als Analyst, Aufstieg zum Portfoliomanager
seit 2015 Vorstand und Teilhaber, seit 2017 Vorstandsvorsitzender der Loys AG
Müssen Anleger für Nebenwerte sonst nicht eher eine Prämie zahlen?
Boydak: Richtig. Das geht auf Eugene Fama, den Nobelpreisträger und Vater der Theorie der effizienten Märkte, zurück. Aufgrund der gegenüber Standardwerten geringeren Beachtung sind Nebenwerte preisineffizienter und werden laut der Wissenschaft als risikoreicher eingestuft. Hinzu kommt: Gegenüber großkapitalisierten Werten weisen kleinere ein oftmals höheres Wachstum aus. Ein wenig zeigt sich das auch bei den ‚Glorreichen Sieben‘. Die großen Tech-Werte aus den USA wachsen derzeit gleichfalls überdurchschnittlich. Auch deshalb werden sie mit Geld zugeschüttet.
Eine sich selbst erfüllende Prophezeiung?
Boydak: Absolut. Ein Kaskadeneffekt. Es fließt viel Geld herein. Dementsprechend pos
