INTERVIEW
Wer hat das Zeug zum Dauerbrenner? Ein Gespräch mit dem Fondsmanager Dominikus Wagner über Unternehmen, die sich in der Krise nicht unterkriegen lassen, und Superreiche, die immer reicher werden
Was reizt Sie als Fondsmanager mehr: die Hausse oder die Baisse?
Dominikus Wagner: ‚Reizen‘ ist vielleicht der nicht passende Begriff. Ich freue mich natürlich über Haussen. Wie gut eine Firma wirklich ist, zeigt sich aber in Krisen. Und dann zu sehen, dass unsere Portfoliofirmen auch in der Krise verlässlich gutes Geld verdienen, lässt einen – bei aller intensiven Kontrolle – beruhigt und gelassen sein. Und auch immer wieder zu sehen, dass gute Firmen gestärkt aus Krisen hervorgehen, mag ja auch einen gewissen Reiz ausüben.
Über das konjunkturelle Umfeld sprechen Sie dabei weniger...
Wagner: Aus gutem Grund: Ich möchte es mit Firmen zu tun haben, die über ein Geschäftsmodell verfügen, das über alle Zyklen hinweg funktioniert. Das ist oft bei Firmen mit geringem Kapitaleinsatz, starken Marken sowie einer hohen Preissetzungs- und Innovationsführerschaft der Fall. Wenn die auch in der Krise verlässliche Umsätze und Gewinne erzielen und die Margen hochhalten, schützt mich das als Miteigentümer. Ich sehe das aus der Brille eines Unternehmers und rede deshalb weniger von Aktien als von Beteiligungen.
Die Frage nach dem Dax zum Jahresende kann ich mir also sparen?
Wagner: Ich denke darüber nach, bin aber froh, dass wir eine Investmentstrategie haben, die davon losgelöst funktioniert. Die Prognosen sind oft das Papier nicht wert, auf dem sie stehen. Aktien von Apple, Church &Dwight und Procter &Gamble unterliegen denselben Rahmenbedingungen wie Lufthansa, Daimler und Thyssenkrupp. Doch warum entwickeln sich einige Firmen besser als andere? Es liegt an der unterschiedlichen Qualität der Geschäftsmodelle. Warum sind Warren Buffett oder die Eigentümerfamilie von Hermès so vermögend? Weil sie langfristig an Firmen beteiligt sind, deren Produkte in der Rezession so gefragt sind wie zu Zeiten des Booms. Das kommt einem Turbo gleich, der die Gewinne nach oben treibt. Wir nennen diese Firmen ‚robuste Gewinnmaschinen‘.
Vita
Geboren 1976 in Bonn-Bad Godesberg, Banklehre und Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Hochschule Bonn-Rhein-Sieg
Berufsstationen bei der Sparkasse Bonn und bei der Deutschen Bank Singapur
2011 gründet er mit Christian Florack die Wagner & Florack AG, ist als Vorstand und Fondsmanager für das Portfoliomanagement verantwortlich
Warum schaffen es viele Fondsmanager nicht, den Markt zu schlagen?
Wagner: Nun, zum einen gibt es gute, mittelmäßige und schlechte Fondsmanager. Viele bieten ab
