Der FMM-Fonds und der Squad Makro legen stetig zu, ohne dass ihre Kurse kräftig fallen. €uro sagt, wie Jens Ehrhardt und Alexander Kapfer dies schaffen
Als Jens Ehrhardt im Jahr 1974 in Pullach bei München die Dr. Jens Ehrhardt Vermögensverwaltung gründete, war er 32 Jahre alt. Heute, 50 Jahre später, ist der gebürtige Hamburger weiter aktiv und zählt längst zu Deutschlands bekanntesten Vermögensverwaltern, auf dessen Meinung zu Aktien, Geldpolitik und Zinsen viele Anleger nicht verzichten wollen. €uro-Leser können seine Analysen zweimal jährlich im „Forum“ lesen. Jüngst konstatierte der heutige Chef der DJE Kapital AG angesichts der „Glorreichen 7“ eine gefährliche Ballung der Anlagegelder in sehr wenigen Aktien (siehe €uro 4/2024).
Wie Ehrhardt investiert, können Anleger besonders gut am FMM-Fonds studieren. Den aktienlastigen Mischfonds managt der promovierte Betriebswirt seit dessen Start im August 1987. Ende Februar 2024 hielt Ehrhardt zum Beispiel rund 70 Prozent in Aktien, den Rest in Anleihen, Cash und Gold. Viel mehr als 80 Prozent investiert Ehrhardt selten in Aktien. Schon eher senkt er die Aktienquote bis auf 50 Prozent, um größere Kursrückschläge zu vermeiden. Zudem könnte er bei rückläufigen Aktienkursen auch sogenannte Puts kaufen, um damit Gewinne zu erzielen.
Um bei diesen Entscheidungen möglichst treffsicher zu agieren, greift Ehrhardt auf die FMM-Methode zurück, die er während seiner Promotion Anfang der 1970er-Jahre selbst entwickelt hat. Ehrhardt achtet dort auf fundamentale und monetäre Faktoren sowie die Markttechnik. Das F ist dabei langfristig relevant, das erste M mittelfristig und das zweite Mkurzfristig. Vor allem den Einf luss der Notenbanken auf die Börsen — also die monetären Faktoren — hat Ehrhardt früher als andere erkannt.
Im Ergebnis entwickelt sich der FMM-Fonds seit 1987 recht stetig aufwärts, ohne dass Ehrhardt seinen Anlegern bislang allzu deutliche Rückschläge zumuten musste. Vor allem während der Baisse von März 2000 bis März 2003 konnte er das Kapital der Anleger vor hohen Rücksetzern bewahren, als der DAX um rund 70 Prozent einbrach.
Die erste Phase der Covid-Pandemie 2020 überstanden Anleger mit dem FMM-Fonds ebenfalls glimpflich. Genauso das Jahr 2022, als Aktien und Anleihen wegen der rasant steigenden Inf lationsraten zugleich einbüßten.
Anlegen wie Charlie Munger.
Auch der Fonds Squad Makro eignet sich gut für Anleger, die auf lange Sicht aktienähnliche Renditen erzielen wollen, klare Rückschläge aber vermeiden möchten, selbst wenn diese
